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赵
强
一、
债券发行情况 7月2日国家开发银行采用多重价格美国式（贴现）招标方式发行了6个月债券，发行总额100亿元。有64家承销商参与了投标，48家中标，投标量是招标量的3.42倍，最后确定全场中标价格区间为98.77-98.84元/百元面值，最终发行价格98.78元/百元面值，参考收益率为2.3978%。工商银行、华夏银行和农业银行居中标额前三名。 7月9日国家开发银行通过中国人民银行债券发行系统发行了2003年第九期、十期金融债券。两期债券发行总量分别为100亿元，期限1年，均采用单一价格（荷兰式）招标方式，其中第十期是对第九期的增发。经过承销商竞标，确定第九期中标价格为97.63元/百元面值，第十期为98.02元/百元面值。工行、建行和杭州商行居两期债券中标额前三名。 7月16日国家开发银行通过中国人民银行债券发行系统采用价格（贴现）招投标方式发行了9个月期第十一期和第十二期金融债券，其中第十二期是第十一期债券的增发，两期债券发行总量分别为100亿元，经过承销商竞标，确定第十一期中标价格为98.24元/百元面值，参考收益率为2.3865%；第十二期中标价格为98.83元/百元面值，参考收益率为2.4005%。农行和工行居两期债券中标量前列。 7月23日国家开发银行通过中国人民银行债券发行系统采用利率招投标（荷兰式）方式发行了2003年第十三期金融债券，发行总额200亿元，期限10年，是国开行今年发行的第二只发行人普通选择权金融债券。有69家承销商参与了投标，49家中标。投标量是招标量的2.2倍，最后确定中标票面利率为2.77%。 7月24日财政部发行了2003年记帐式（六期）固定利率附息国债，本期国债发行总额260亿元，期限5年，采用单一价格（荷兰式）竞争性招标，招标标的为利率。有49家承销商参与了投标，42家中标。最后确定票面利率为2.53%。工商银行、中信证券和上海银行居认购额前三名。
二、
债券结算情况 本月中央结算公司为结算成员办理债券首期、到期和现货交割共15905笔，债券交割总量为28765.2381亿元。本月债券交割笔数与上月13085笔相比增加2820笔，债券结算面额总值比上月19828.1202亿元增加8937.1179亿元，增幅45.07%。其中，回购首期6338笔，较上个月5416笔增加922笔。回购首期债券结算额12152.6215亿元，较上个月8135.0938亿元增加4017.5277亿元，增幅49.39％。回购到期结算6562笔，较上个月5458笔增加1104笔，到期债券结算额11982.6975亿元较上月8556.963亿元增加3425.7345亿元，增幅40.03％。现货交割3005笔，较上月2211笔增加794笔，现货债券结算额4629.9191亿元，较上月3136.0634亿元增加1493.8557亿元，增幅47.63％。 （一）
回购品种利率水平 本月平均回购利率为2.256％，比上个月2.208％上涨4.8个基点。13个期限回购品种中只有9个月品种未发生交易，其余12个品种全部呈现上涨态势。各期限品种的平均回购利率分别为：1天2.183％涨2.3％，2天2.209％涨3.6％；3天2.188％涨1.4％；7天2.201％涨3.9％，14天2.22％涨3.5％，21天2.297％涨7.7％，1个月2.338％涨9.4％，2个月2.314％涨7.5％，3个月2.353％涨10.3％，4个月2.49％涨9％，6个月2.476%涨9.1%；1年期2.76％涨6％。 （二）
现货交易 本月，现券交易发生3005笔，债券交割量4629.9191亿元比上月3136.0634亿元增加1493.8557亿元，增幅47.63％。成交量列前三位的现券品种是03央行票据14、03国开07和03央行票据20，债券交割总额和交割笔数分别为220.3亿元/40笔、200.175亿元/120笔、187.81亿元/86笔。03央行票据14全月债券平均结算价格99.539元/百元面值；03国开07全月债券平均结算价格97.850元/百元面值；03央行票据20全月债券平均结算价格99.468元/百元面值。115支交易的现券品种中，结算价格70涨30跌15平，涨幅最大的券种为02国债05，涨幅为5.44％。 （三）
债券交割量分析 就回购首期和现货交割情况来看，本月日均交割债券425笔，日均债券交割量与资金清算额分别为762.8428亿元和767.0654亿元，与上月日均交割笔数363笔相比增加62笔，比上月日均债券交割量536.7218亿元和资金清算额539.6122亿元分别增加226.121亿元、涨幅42.13%和增加227.4532亿元、涨幅42.15%。 （四）
资金走向 本月城市商业银行、国有独资商业银行、全国股份制商业银行、农村信用社、保险公司、财务公司的融入资金占融入资金总量比重和融出资金占融出资金总量的比重分别为55.41％，8.13%；0.9％，64.99％；18.6％，17.67％；18.43％，3.98％；2.93%，4.39%；0.9％，0.45％。 （五）
交易结算情况 本月城市商业银行和国有独资银行进行的债券回购首次结算量较大，为4272.21亿元，占首次结算总量的42.48％；城市商业银行和全国股份银行进行的债券回购首次结算量为1956.0475亿元，占首次结算总量的19.27％；全国股份银行和国有独资银行进行的债券回购首次结算量为1816.4亿元，占首次结算总量的18.06％；城市商业银行之间进行的债券回购首次结算量为916.38亿元，占首次结算总量的9.07％；全国股份银行和城市商业银行进行的债券回购首次结算量为349.65亿元，占首次结算总量的3.47％；全国股份银行之间进行的债券回购首次结算量为293.85亿元，占首次结算总量的2.9％；国有独资银行和城市商业银行进行的债券回购首次结算量为272.7694亿元，占首次结算总量的2.71％；国有独资银行之间进行的债券回购首次结算量为137.21亿元，占首次结算总量的1.37％；国有独资银行和全国股份银行进行的债券回购首次结算量为68.33亿元，占首次结算总量的0.68％。 （六）
结算品种 本月共发生2393笔以国债为质押品的回购，较上月2068笔增加15.72%。债券结算量为4583.265亿元，占全部券种回购首次交割总量的37.71％；以政策性银行金融债为质押品进行的回购笔数为2303笔，较上月1964笔增加17.26%，债券交割量为2995.525亿元，占全部券种回购首次交割总量的24.65％。 国债现货交易427笔，比上月的551笔减少124笔，减幅22.5％，债券交割量为492.364亿元，比上月的664.0823亿元减少25.86％，占全部债券现货交割面额总值的10.63％。政策性银行金融债券现货交易820笔，比上月609笔增加211笔，增幅34.65%。债券结算额为947.59亿元，较上月736.45亿元增加211.14亿元，增幅28.67％，占全部现货交易面额总值的20.47％。 三、债券指数分析 由中央国债登记结算公司发布的2003年中国债券总指数显示，7月1日中国债券总指数为102.4447点，月末回落至102.3978点；7月1日银行间国债指数为102.2769点，月末回落至101.8633点；7月1日政策性银行金融债券指数为103.8682点，月末升至104.2586点。从指数反映情况看，政策性金融债表现活跃，从指数显示的回报看，政策性金融债涨幅为0.38%。本月中短期债券指数跌幅0.12%。
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