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赵
强
一、
债券发行情况
3月19日，国家开发银行通过中国人民银行债券发行系统发行了本年度第二期发行人普通选择权金融债券。本期债券发行总额200亿元，招标方式采用利率（荷兰式）招标，前五年票面利率由招投标确定，后五年在前五年票面利率基础上加130个基点。经过竞标，确定中标票面年利率为2.87%。有44家机构中标，工商银行、民生银行和太平洋保险公司中标量居前三名。
二、
债券结算情况
本月中央结算公司为结算成员办理债券首期、到期和现货交割共17967笔，债券交割总量为23826.6917亿元。本月债券交割笔数与上月10655笔相比增加了7312笔，债券结算面额总值比上月14390.215亿元增加9436.4767亿元，增幅65.58％。其中，回购首期7616笔，较上个月4693笔增加了2923笔，增幅62.28％。回购首期债券结算额11290.175亿元，较上个月6661.0791亿元增加了4629.0959亿元，增幅69.49％。回购到期结算7303笔，较上个月4947笔增加2356笔，增幅47.62％，到期债券结算额10832.7777亿元较上月7075.7109亿元增加3757.0668亿元，增幅53.1％。现货交割3048笔，较上月1015笔增加了2033笔，增幅200.3％，现货债券结算额1703.739亿元，较上月653.425亿元增加1050.314亿元，增幅160.74％。
（一）
回购品种利率水平
本月平均回购利率为2.123％，比上个月2.297％减少17.4个基点。11个期限回购品种中只有9个月、1年期品种未发生交易，其余9个品种全部呈现下跌态势。各期限品种的平均回购利率分别为：1天2.029％跌9.761％，7天2.037％跌9.11％，14天2.083％跌8.029％，21天2.115％跌7.371％，1个月2.169％跌5.367％，2个月2.188％跌5.16％，3个月2.243％跌3.107％，4个月2.302％跌4.281％，6个月2.289%跌10.168%。
（二）
现货交易
本月，共有86支现券品种发生3048笔交易。成交量列前三位的现券品种是02国债15、02国开18和02国开12，债券交割总额和交割笔数分别为128.783亿元/189笔、105.85亿元/247笔、98亿元/159笔。02国债15全月债券交割总量为128.783亿元，债券平均结算价格101.348元/百元面值；02国开18全月债券交割总量为105.85亿元，债券平均结算价格101.627元/百元面值；02国开12全月债券交割总量为98亿元，债券平均结算价格100.986元/百元面值。86支发生交易的现券品种中，结算价格71涨14跌1平，涨幅最大的券种为01中信债，涨幅为5.492％。
（三）
债券交割量分析
就回购首期和现货交割情况来看，本月日均交割债券508笔，日均债券交割量与资金清算额分别为618.76亿元和623.5亿元，与上月日均交割笔数336笔相比增加172笔，增幅51.19%，比上月日均债券交割量430.26亿元和资金清算额433.55亿元分别增加188.5亿元、增幅43.81%和增加189.95亿元、增幅43.81%。
（四）
机构参与情况
本月共有411家金融机构参与了债券回购和现券交易。其中，城市商业银行、国有独资商业银行和全国股份制商业银行的债券交割量在市场各类金融机构债券交割量中占前三位。城市商业银行、国有独资商业银行、全国股份制商业银行、农村信用社、证券公司、保险公司、财务公司、政策性银行、外资银行和投资基金的回购首期和现货交割总量及其占市场份额依次为8636.185亿元，35.06%；6679.729亿元，27.12%；4767.948亿元，19.36%；3231.115亿元，13.12%；552.36亿元，2.24%；375.122亿元，1.52％；191.993亿元，0.78%；106.65亿元，0.43%；55.8亿元，0.23%；37.13亿元，0.15%。全月债券交割量位居前三位的金融机构是中国工商银行、上海银行、中国农业银行，所占比重分别为9.26%、6.2％、6.02％。
（五）
资金走向
本月城市商业银行、国有独资商业银行、全国股份制商业银行、农村信用社、保险公司的融入资金占融入资金总量比重和融出资金占融出资金总量的比重分别为54.27％，14.78%；6.64％，52.54％；16.07％，25.05％；18.94％，5.62％；1.94%，0.62%。
（六）
交易结算情况
本月城市商业银行和国有独资银行进行的债券回购首次结算量较大，为2631.63亿元，占首次结算总量的31.48％；城市商业银行和全国股份银行进行的债券回购首次结算量为2015.17亿元，占首次结算总量的24.12％；全国股份银行和国有独资银行进行的债券回购首次结算量为1508.608亿元，占首次结算总量的18.05％；城市商业银行之间进行的债券回购首次结算量为1049.65亿元，占首次结算总量的12.56％；国有独资银行之间进行的债券回购首次结算量为659.97亿元，占首次结算总量的7.9％；全国股份银行和城市商业银行进行的债券回购首次结算量为164.38亿元，占首次结算总量的1.97％；全国股份银行之间进行的债券回购首次结算量为145.2亿元，占首次结算总量的1.74％；国有独资银行和全国股份银行进行的债券回购首次结算量为116.008亿元，占首次结算总量的1.39％；国有独资银行和城市商业银行进行的债券回购首次结算量为68.01亿元，占首次结算总量的0.81％。
（七）
结算品种
本月共发生3498笔以国债为质押品的回购，较上月2230笔增加56.86%。，债券结算量为6621.927亿元，占全部券种回购首次交割总量的64.18％；以政策性银行金融债为质押品进行的回购笔数为3381笔，较上月2334笔增加44.86%，债券交割量为3656.04亿元，占全部券种回购首次交割总量的35.43％。
国债现货交易861笔，比上月的415笔增加446笔，增幅107.47％，债券交割量为598.179亿元，比上月的281.105亿元增加了112.8％，占全部债券现货交割面额总值的39.99％。政策性银行金融债券现货交易1759笔，比上月498笔增加1261笔，增幅253.21%。债券结算额为897.52亿元，较上月314.96亿元增加了582.56亿元，增幅184.96％，占全部现货交易面额总值的60.01％。
三、债券指数分析
由中央国债登记结算公司发布的2003年中国债券总指数显示，3月3日中国债券总指数为102.2553点，月末升至102.7223点；3月3日银行间国债指数为101.8937点，月末升至102.3554点；3月3日政策性银行金融债券指数为103.0228点，月末升至103.6878点。从指数反映情况看，政策性金融债表现相对活跃。从指数显示的回报看，金融债涨幅为0.65%；从结构看，固定利率金融债涨幅为0.48%；浮动利率金融债涨幅为0.95%。本月中短期债券指数涨幅0.39%。
