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赵 强
一、
债券发行情况
12月3日，国家开发银行发行了2003年第二十九期三年期固定利率金融债券200亿元，其中基本承购额42.3亿元，招标额157.7亿元，采用单一利率（荷兰式）招标方式。有58家承销商参与了投标，43家中标，投标量是招标量的1.32倍，最后确定中标票面年利率为3.20%，较9月10日发行的同期限、半年付息债03国开19上升44个BP。工商银行居本期债券标王。 12月10日，财政部采用贴现方式发行了2003年记帐式（十二期）国债，期限1年，发行总量255亿元，其中竞争性招标207亿元，基本承销额48亿元。有50家承销商参与了投标，26家中标，最后确定中标价格为97.51元/百元面值，参考收益率为2.5818%，该价格高出投标下限0.26元。工商银行为本期国债标王。 12月18日，国家开发银行发行了2003年第三十期金融债券200亿元，期限6个月，采用单一价格招标（荷兰式）贴现方式。有46家承销商机构参与了投标，29家中标，确定中标价格98.78元/百元面值。农行、工行中标额居前两名，占发行总量的40%。本期债券为国开行2003年通过市场化招标发行的最后一期，至此该行本年已成功发行债券4000亿元。 12月25日，财政部采用贴现方式发行了2003年记帐式（十三期）国债，期限3个月，发行总量100亿元，本期国债采用竞争性招标，不设基本承销额。有38家承销商参与了投标，28家中标，最后确定中标价格为99.41元/百元面值。中国银行、上海银行和国泰君安证券中标量居前三位。 二、
债券结算情况 本月，银行间债券市场有23个交易日进行了交易，中央结算公司为结算成员办理债券首期、到期和现货交割共14965笔，债券交割总量为25039.1746亿元。本月债券交割笔数与上月13411笔相比增加1554笔，债券结算面额总值比上月23780.6919亿元增加1258.4827亿元，增幅5%。其中，回购首期6419笔，较上个月5595笔增加824笔。回购首期债券结算额10738.4215亿元，较上个月10226.5632亿元增加511.8583亿元，增幅5％。回购到期结算6255笔，较上个月5931笔增加324笔，到期债券结算额10807.9613亿元较上月10736.2627亿元增加71.6986亿元，增幅1％。现货交割2291笔，较上月1885笔增加406笔，现货债券结算额3492.7918亿元，较上月2817.866亿元增加674.9258亿元，增幅24％。 （一）
回购品种利率水平 本月，平均回购利率为2.396％，比上个月2.856％下跌46个基点。13个回购品种中，有11个品种发生了交易。9个月、1年期品种未有交易发生。各期限回购品种的平均回购利率分别为：1天2.144％，跌41.3个基点；2天2.142％，跌49.5个基点；3天2.145％，跌29.8个基点；7天2.145％，跌58.3个基点；14天2.168％，跌70.5个基点；21天2.346％，跌50.7个基点；1个月2.763％，跌47.5个基点；2个月2.808％，跌39.2个基点；3个月2.899％，跌27.5个基点；4个月2.98％，跌51.2个基点；6个月3.2%，跌31个基点。 （二）
现货交易 本月，现券交易发生2291笔，债券交割量3492.7918亿元比上月2817.866亿元增加674.9258亿元。成交量列前三位的现券品种是03国开22、03国开02和02国债15，债券交割总额和交割笔数分别为470.45亿元/152笔、221.3亿元/63笔、196.8654亿元/128笔。03国开22全月债券平均结算价格100.785元/百元面值；03国开02全月债券平均结算价格98.625元/百元面值；02国债15全月债券平均结算价格100.056元/百元面值。144支债券参与了现券交易，其中国债46支、央行票据28支、金融债70支，结算价格83涨47跌14平，涨幅最大的券种为01国开21，涨幅为11.009％。 （三）
债券交割量分析 就回购首期和现货交割情况来看，本月日均交割债券约379笔，日均债券交割量与资金清算额分别为618.7484亿元和608.5334亿元，与上月日均交割笔数374笔相比增加5笔，比上月日均债券交割量652.2215亿元和资金清算额636.8816亿元分别减少33.4731亿元、减幅5%和减少28.3482亿元、减幅4%。 （四）
资金走向 本月国有独资商业银行、城市商业银行、农村信用社、全国股份制商业银行、证券公司、财务公司的融入资金占融入资金总量比重和融出资金占融出资金总量的比重分别为0.65％，65.85%；47.09％，7.32％；26.68％，4.64％；14.75％，20.01％；4.98%，0.21%；2.88％，1.69％。 （五）
交易结算情况 本月城市商业银行和国有独资银行进行的债券回购首次结算量最大，为3362.325亿元，占首次结算总量的40.75％；城市商业银行和全国股份银行进行的债券回购首次结算量为1620.962亿元，占首次结算总量的20.29％；全国股份银行和国有独资银行进行的债券回购首次结算量为1295.906亿元，占首次结算总量的15.63％；城市商业银行之间进行的债券回购首次结算量为926.33亿元，占首次结算总量的11.53％；国有独资银行和城市商业银行进行的债券回购首次结算量为399.48亿元，占首次结算总量的5.02％；全国股份银行之间进行的债券回购首次结算量为388.8亿元，占首次结算总量的4.88％；国有独资银行之间进行的债券回购首次结算量为68.5亿元，占首次结算总量的0.83％；全国股份银行和城市商业银行进行的债券回购首次结算量为67.65亿元，占首次结算总量的0.85％；国有独资银行和全国股份银行进行的债券回购首次结算量为17亿元，占首次结算总量的0.21％。
（六）
结算品种 本月共发生2096笔以国债为质押品的回购，较上月1914笔增加10%。债券结算量为4232.3731亿元，占全部券种回购首次交割总量的61.21％；以政策性银行金融债为质押品进行的回购笔数为1998笔，较上月1795笔增加11%，债券交割量为2682.6017亿元，占全部券种回购首次交割总量的38.79％。 国债现货交易437笔，比上月的281笔增加156笔，增幅56％，债券交割量为646.4952亿元，占全部债券现货交割面额总值的49.4％。政策性银行金融债券现货交易476笔，比上月411笔增加65笔，增幅16%。债券结算额为662.19亿元，占全部现货交易面额总值的50.6％。 三、债券指数分析 由中央国债登记结算公司发布的2003年中国债券总指数显示，12月1日中国债券总指数为102.951点，月末升至104.665点；12月1日银行间国债指数为104.006点，月末升至104.947点；12月1日政策性银行金融债券指数为104.699点，月末升至107.324点。本月中短期债券指数月末与月初相比较涨1.329点。
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